“可转债是一个长期被投资者忽略，但实际上非常有投资价值的品种。”中国建银投资证券福州营业部分析师王岩告诉记者。近期有消息称，证监会将在可转债发行的公司数量和融资额上给出更大的空间，以带动转债市场良性扩容。这一很多人觉得陌生的领域近期开始受到关注。

　　兼具债权与期权可转债具有债权性和看涨期权性双重属性。持有人可以选择持有到期，也可选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。

　　王岩给记者举了个例子，A上市公司发行公司债，约定转债投资人持有一段时间之后，可以把债券转换为公司的。债权人摇身成了股东。例如A公司债券面额100元，除以转换价格5元，则每单位债券可换取股票20股。如果A公司股票市价涨到6元，投资人的换股成本为5元，即可以市价6元抛售。这种情形，被称为具有转换价值。

　　如果A公司股票市价已跌到4元，投资人的换股成本为5元，高于股票市价。如果投资者真想持有该公司股票，应该直接去市场上以4元价购买，不应该以5元成本价格转换取得。这种情形，称为不具有转换价值。可转债持有者此时可以选择持有债券到期，获取固定收益。

　　“你看，可转债首先可以保证不亏损，其次还可以在适当的时候获取超额利润，进可攻退可守。”王岩说，可转债的走势和股票是同比例变动的。目前的股市大环境下，可转债完全是低风险品种。

　　保本投资组合工具到目前为止，沪深两市的可转债产品的面额都是100元。举例来讲，某只债券，本金100元，存续5年，每年利率2.5%。五年内还本付息支付现金流粗略计算为112.5元。所以，当可转债的市值在110元以下购入，几乎就没有任何风险———即使被套，公司在债券到期也要还本付息的。这样实际上构筑了一个保本的投资组合。

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